【本刊讯】美国《世界政策杂志》2008-2009年冬季号刊登新美国基金会的舍勒•R•施文宁格撰写的致美国总统的公开信，题为《如何拯救世界》，全文如下（尹宏毅译）：
总统先生：您好！
现在，您痛苦地意识到您很快就会继承的经济危机的严重性。很显然，这绝不是普通的商业周期的衰退。危机是现代金融史上最大的信贷和资产泡沫破裂的产物，引发了美国的家庭和金融部门中的一个痛苦的去杠杆化过程。这一去杠杆化进程现在已经遍布世界经济的其它部门。事实上，很少有哪个国家幸免于资产价格下跌和金融机构的崩溃，或对自己的货物和服务的需求的每况愈下。这是构成大萧条的要素；
这也是为什么时代杂志11月24日一期把封面文章专门留给您，总统先生，以罗斯福为化身。
不幸的是，在处理这一迅速变化的危机方面，即将离任的政府往往落后于局势。因此，您需要预测到您就职时的经济状况，以及需要引起您的紧急关注的种种风险。在过去几个月里，美联储和财政部已经采取非常措施——从为金融系统的绝大部分提供联邦政府担保，到向国家的主要银行的直接资本注入——以解冻信贷市场，防止国家经济的崩溃。欧洲央行 和英国、瑞士和日本等国的央行也挺身而出，向世界银行体系注入资金。几乎所有的20国集团经济体都已经批准了某种形式的刺激，以设法抵消本国经济的下滑压力。
然而，正如您所知，这些措施还不足以阻止经济的迅速恶化。到您就职的时候，失业率将再上升一两个点。更多的企业，包括美国汽车制造商，将濒临倒闭。预算紧张的州和地方政府将被迫进一步裁员，并削减社会服务。
因此，有一种风险是，一连串的失业和破产可能会进一步破坏美国的金融体系，增加了通缩扎下根基的危险。更糟的是，这场危机还将使一些新兴的和新近发达的经济体蒙受损失，要求开展已经在冰岛和匈牙利开展过的那种国际救援。
因此，一种看法并非过分夸张，就是认为，世界经济的命运取决于您就职时所实施的复苏计划。它还取决于您能够围绕一场协调一致的全球经济复苏组织起来的国际合作。
正如你肯定认识到，这场危机的范围日益具有全球性，其规模显然也太大，因而美国无法单独处理。我们需要看到更多的协调减息、财政注资、主权债务救助，以及20国集团各国政府的财政政策扩展，如果我们希望避免严重和持久的世界经济衰退，即使不是一场全球性萧条的话。与此同时，在设计您的经济复苏计划时，您的目的必须不仅仅是防止最糟糕的情况发生，而是还必须调整计划结构，目标是使美国和世界经济进入一条新的、更为可持续增长的道路——这条道路不依赖美国的债务融资消费来推动全球经济增长，就是像过去十年那样。在这个意义上讲，对您的判断将不仅是您是否已经避免了最糟糕的情况，而且还在于您的计划是否已使美国和世界经济在较长时期里更加强大，生产率也更高。
重新设计复苏
您所宽泛地勾勒出的为期两年的经济复苏一揽子计划——提供失业救济金、援助州和地方政府、给中产阶级减税、为绿色科技提供激励措施，以及一定的基础设施开支——是对国会2008年2月份通过的第一项一揽子刺激计划的明显改善。然而，鉴于这场经济危机的严重性，所以这与所需采取的措施还相差甚远。
首先，您的计划为期太短，因而无法实现一场具有可持续性的复苏。我知道，您的经济顾问对您说，刺激措施最好是为期短暂，尤其是如果您对今后出现通货膨胀感到担忧。但正如90年代日本的经验所表明，一旦短期的刺激消失，遭受信贷和房地产泡沫破裂损害的经济体往往会故态复萌。这场衰退可能会尤其漫长，因为美国的许多居民户严重过多地利用了金融杠杆，其住宅的价值正在经历一场下跌。由于住宅价格每况愈下，许多居民户已经不能像过去那样利用自己住宅的股权来维持消费水平。此外，由于失业率不断上升，他们无法利用新的收入来源很容易地或迅速地替代自己以前所依赖的信贷。因此，他们别无他法，只好减少消费，增加储蓄。鉴于房地产市场就其本质而言矫正起来很缓慢，所以居民户的这一去杠杆化过程可能会延续几年时间。因此，在其高峰期占了经济的70%以上的居民户消费可能会在一段时期里形成阻力——起码在工资或住房价值再次开始上涨之前是如此。
其次，虽然您的计划规模超过最初的建议，但却仍然太有限，以致无法对遭到房地产和信贷泡沫破裂过程损害的美国经济产生很大影响。您应当注意到，保罗•克鲁格曼、斯蒂芬•罗奇和本•斯坦等政治上形形色色的经济学家一致认为，您如果做得过火一点也不为过，一项大规模的复苏一揽子计划是必需的。就连2000年4月科技泡沫的破裂，所要求采取的财政刺激在3年期间也相当于GDP的6%以上（按照预算赤字的增加来衡量），外加联邦基金利率的16次下调，下调到1%。鉴于房地产和信贷对消费和就业的影响大得多，所以房地产和信贷泡沫的解退要求进一步的刺激。
第三，即使增添有关绿色科技的激励措施，并增加基础设施开支，您的一揽子计划还是过于偏重短期消费，在进行创造就业机会的投资方面捉襟见肘。因此，即使您的一揽子计划获得成功的话，它也仅仅会巩固经济增长的一种次优的和最终不可持续的模式。在过去10年中，这一模式一直过度依赖通过债务融资的消费和膨胀的资产价格。这一次优的增长模式的根源是亚洲出口型经济体和波斯湾石油美元国家所产生的过剩的储蓄，这些储蓄被美国的金融体系所回收，从而助长了信贷和房地产泡沫。房地产泡沫则又促使消费膨胀，因为美国的居民户利用监管不力的新的金融工具来购买更加昂贵的住房，并利用不断上涨的住房股权。国内消费则帮助推动了亚洲国家的出口增长，从而造成这些国家更大的贸易顺差。这一经济增长模式的弱点在于，使美国的消费成为可能的不是工资和收入的实际增加，而是住房价格和居民户债务的不可持续的上涨。
从这一观点看问题，房地产与信贷泡沫的破裂就是美国和世界经济增长模式方面的一项必要的、尽管是痛苦的调整。因此，您的经济复苏计划的目标千万不要成为用比较短期的、偏重消费的刺激来再造这一模式，而是要引导经济走上比较可持续的增长道路。未来的经济增长的推动力应当较少地通过债务融资的消费，而较多地通过带来出色的就业机会和不断增加的工资的投资，以及增加对10年来长期消费不足的各个经济体的出口。
一项新的经济复苏计划显然要包括向州和地方政府提供失业保险或援助，以缓和许多居民户正在经受的这场调整。但是，这些值得采取的措施并不能取代您的经济复苏计划所必须确立的主要目标，就是找到能够替代个人消费、成为短期内经济增长和创造就业机会的主要驱动因素的重要的经济增长新来源，这种来源还能在中期里使工资和收入增加，以支持居民户消费的增加。
有大量被抑制的需求的两个领域可以为这种经济复苏计划奠定基础。第一个、也是最重要的领域，是美国对改善公共基础实施的迫切需要，这种改善包括公路和桥梁、宽带和空中交通管制系统到新能源基础设施等各个方面。我们不仅需要维修我们现有的很大一部分基本的基础设施，而且需要建设适应于能源效率较高的、技术比较先进的社会的、21世纪的基础设施。这项将在今后10年中耗资数万亿美元新的政府开支的工程将为美国工人提供几百万个新的就业岗位。
潜在的经济增长的另外一个重要来源，就是中国等新兴经济体对消费品和维持公司盈利能力以及生活水平的提高所需的、提高生产率和具有能源效率的技术的、被抑制的巨大需求。多年来，这些经济体一直在牺牲本国工人的生活水平的情况下抑制国内需求，并能够利用低工资来抵消能源等材料成本的上涨。但是，由于房地产和信贷危机使美国消费者处于低迷状态，所以依靠出口不再是一项可行的经济增长战略。这些经济体必须进一步采取措施产生本国的消费需求，以抵消美国消费增长率的下降。由于今后能源价格上涨的阴影再次逼近，所以它们还必须进一步采取措施，增加技术方面的投资，从而提高生产率和能源效率。
储蓄率很高、但能源效率低下的中国等经济体增长方面的这种转变将使对美国的商品和劳务的需求增加，从而使美国能够改善其贸易平衡，消除经济增长的一个阻碍因素。尤其是，这将有助于增加对包括范围广泛的一系列新的经济增长领域中的美国技术的需求。在这些领域中，美国公司享有领先地位，或者有可能利用新的投资在今后承担这种角色。这些领域不仅包括美国占有优势的航空航天、信息技术和网络技术等传统领域，而且包括涉及所谓的农业、提高效率的洁净技术和可再生能源方面的“三重绿色革命”的新的经济增长领域。总统先生，您的经济复苏计划应当在确立刺激对美国技术的需求这一最终目标的情况下来制订。
公共基础设施方面的投资
您的经济复苏计划的主要支柱必须是大量增加公共基础设施方面的投资，部分地是由于这样做会持续不断地改善创造就业机会的工作，并为生产性经济中的私人投资奠定基础。
公众日益认识到，公共基础设施领域中20年来的投资不足造成了公共基础设施需要的积压。这种积压削弱了我国经济的效率，使我们在收入和经济增长的损失方面付出了亿万美元的代价。美国土木工程师学会估计，我们需要在今后5年里花费1.6万亿美元，以使我们的基础设施——公路、铁路、桥梁、城市轨道交通等——达到世界水平。此外，我们需要在宽带连结等新的基础设施领域和风能、太阳能以及洁净煤炭等新的能源基础设施方面大量投资。
这种规模公共投资会大大促进经济，填补房地产建筑和消费开支的下跌所留下的空白，同时为生产率的提高奠定基础。实际上，公共基础设施投资是使需求和投资同时增加的最有效的途径，因而也是对抗房地产和信贷泡沫破裂所造成的经济减速的最佳途径。如果尽管利率很低，但由于需求疲软或不确定性，公司还是不愿增加投资方面的开支，那么启动投资的最佳途径就是通过增加公共开支。公共投资则又会提高效率和潜在的报酬率，并增加整个经济的需求，从而有利于刺激新的私人投资。
公共基础设施投资的好处在于创造更多的就业机会，尤其是出色的就业机会，从而有助于对抗房地产泡沫破裂所造成的就业方面的负面效应。例如，美国运输部估计，联邦政府在高速公路方面每投资10亿美元，就会直接和间接地创造47500个就业岗位。类似地，加利福尼亚基础设施联盟的一项分析断定，包括公路在内的交通系统的改善方面每投资10亿美元，就会产生18000个直接的新的就业岗位和几乎相同水平的诱发的间接投资。如果所有公共基础设施投资都以与加州交通方面的改善相同的速度创造就业机会，那么分布在两年期间的3000亿美元新的基础设施投资就会直接创造540万以上的就业岗位，从而抵消自从房地产泡沫破裂以来损失的就业岗位，而且绰绰有余。
公共基础设施投资不仅创造就业机会，而且还产生健康的乘数效应，通过在整个经济体中创造对原料和服务的需求。美国运输部估计，在联邦高速公路方面每投资10亿美元，就会产生62亿美元以上的经济活动。穆迪氏经济公司首席经济学家马克•赞迪提供了有关基础设施投资的乘数效应的一项比较保守的、但仍然给人留下深刻印象的估计。他的计算结果是，基础设施开支每增加1美元，就会使GDP增加1.59美元。相比之下，如果把减税和退税相结合，税收每下降1美元，大约仅仅会产生67美分的需求。因此，按照赞迪的保守估计，基础设施开支3000亿美元，仅仅在头两年里就会使GDP增加将近4800亿美元（就是说差不多增加4%）。
公共基础设施投资不仅会有助于在短期内刺激经济，而且还促使其生产率在长期里得到提高。美国目前的经济结构——严重依赖金融服务、娱乐和某些技术产业——反映出我们20年来在公共基础设施方面的低投资。然而，许多潜在的新的经济增长部门（农业、能源和洁净技术等）要求大大改善或者建设崭新的公共基础设施：新的输电网络，以利用西南地区和大平原上的风能和太阳能发电潜力；
改善宽带连结；
建设新的机场，以支持美国腹地的成本较低的地区的农业和新的技术公司的发展，以及采用新一代信息技术来减少交通堵塞，使各种交易的速度加快。
最后，通过使公共基础设施投资成为您的经济复苏计划的核心内容，您将会向世界其余国家发出信号，表明您打算使美国经济摆脱对债务融资消费的依赖，加强生产性经济，在美国创造就业机会。这将会产生两项积极的效应：会有助于吸引新的外国投资进入美国，并凸显中国和日本等亚洲出口依赖型经济体进一步采取措施扩大国内需求的必要性。(点击此处阅读下一页)
一场协调一致的全球经济复苏
美国经济不再能够充当拉动世界其余国家、使之摆脱经济衰退的需求火车头。其它经济体必须与我们并肩前进。
实际上，它们需要承担一些繁重的工作，如果我们要想恢复世界经济的平衡，避免一场长期的全球经济减速的话。但是一种危险在于，欧洲和亚洲经济不景气的国家不是成为经济复苏的力量源泉，而是可能会被证明对我们的经济复苏形成阻力。因此，您必须拥有一项考虑周全的国际经济战略，以补充您的国内经济复苏计划。
中国、日本、德国和石油美元国家所产生的全球范围的储蓄过剩是信贷和房地产泡沫的一项主要成因。因此，这些经济体与美国一起承担着造成目前危机的责任，因而必须带头做出建设比较均衡的世界经济所必需的调整。实际上，它们最有能力这样做，因为它们拥有巨额的经常项目顺差和大量的外汇储备。中国、德国和日本的经常项目盈余分别为8.5%、6.5%和4%。海湾国家的经常项目顺差更大，其它石油美元经济体也是如此。这些国家全都拥有可观的外汇储备。中国的外汇储备现在超过2万亿美元，日本的储备超过1万亿美元。
总统先生，在实施一项全球经济复苏计划方面，不管是福是祸，这些经济体都必定是您的主要合作伙伴。它们必定会集体地替代美国这个火车头，要么通过刺激本国需求，要么通过把自己盈余转而用于刺激其它经济体的需求。然而，这些国家当中没有一个可望承担实施一项世界经济复苏计划所必需的全球领导角色。
因此，您必须带头制订议程，并在必要情况下采取强硬措施，但在这样做的时候，您千万要避免让这些国家回想起美国90年代的国际经济外交活动的最坏的方面。当时，克林顿行政当局强迫新兴经济体接受一项金融自由化议程，从而导致了1997年-1998年的金融危机。这意味着，您所提出的措施必须被看作是对拯救世界经济来说至关重要，在长期里对所有有关国家来说都是互利的——即使在短期内，它们似乎要求做出困难的调整。这还意味着，您将必须做好准备，以做出一定的有意义的让步，譬如把部分权力让给国际货币基金组织和世界银行等国际机构，以换取它们积极参与您的世界经济复苏计划。
11月份举行的有关世界金融危机问题的20国集团经济体第一次会议为您必须提出的全球复苏计划的一些部分提供了框架。重要的是要争取20国集团主要国家，尤其是经常项目顺差很大的经济体对一项分为三部分的计划的支持，从而加强这一框架。这项计划要求：1）经常项目顺差经济体领导下的一场协调一致的财政扩展；
2）对世界主要货币进行调整和积极的管理，以促进全球经济恢复平衡；
3）创建一个具有充分规模的世界经济复苏基金，以处理新出现的债务和偿债能力危机，并实施一项开支与投资方面的全球刺激计划来补充国家一级上的财政扩展。
总统先生，您的国际战略的第一项要素必须是鼓励中国和拥有巨额经常项目盈余的其它经济体——日本、德国和石油出口大国——扩大国内需求以抵消美国消费增长的疲软。德国、日本和海湾国家都拥有充分的能力可以扩展本国经济——最好是通过减税和增加社会开支，以刺激国内消费的增长。中国宣布了乍一看来给人留下深刻印象的一项刺激计划，即在两年内投入5860亿美元。而经过更加仔细的研究，这主要是地方政府和国有公司偏重于基础设施投资的现有的开支承诺的重新打包。这在中国的情况中无助于创造更多的国内消费需求。更为糟糕的是，中央政府同时采取措施，通过增加出口补贴和放慢人民币的升值速度来巩固出口经济。
然而，中国经济增长的真正的方向转移是您的经济复苏计划成功的关键。在过去十年中，中国的投资和储蓄的增长速度远远超过消费。因此，中国有一个非常高的储蓄率，接近50%，而消费只占经济的35%（其他“金砖四国”经济体——巴西、俄罗斯和印度——的总平均数接近50%） 。因此，中国存在着巨大的压抑的消费需求，亚洲其他出口型经济体的情况也是如此。例如，中国人均与欧洲相比，拥有一半的电视，有四分之一的计算机，并有三分之一的手机。
总统先生，您的政府需要更好地把一项信息传递给北京，就是中国需要做更多的工作，创造自己的消费需求。特别是，你必须向中方官员阐明，如果世界经济崩溃，他们最终的损失会最大，因为与其它经济体相比，他们都更多地依赖出口推动经济增长和就业。事实上，中国具有最大的产能过剩。中国领导人必须明白，您并非完全反对民主党主导的国会可能会考虑的一些报复性贸易措施，如果中国继续操纵汇率和抑制国内需求的话。但对北京发出的第一次和主要的呼吁不应依赖未来进行贸易报复的威胁——在当前的危机背景下，这应该被看作是最后的手段。
事实上，您的国际经济治国之道信息应该是非常积极的，因为你将不会鼓吹紧缩和痛苦的预算削减，就像克林顿政府在1997年至1998年的危机过后所做的那样。相反，您将要求中国领导层提高工人的生活水平，增加医疗保健和教育方面的开支，并在为年长公民提供体面的养老金方面做更多的事情。这些举措应使中共领导人与本国人民更加亲近。事实上，你是敦促北京领导人与你一道，利用这一危机，为中国工人建立一个真正现代的安全网，从而成为现代的罗斯福。由于中国缺乏真正的社会福利和养老金制度，也没有可靠的医疗保健和教育制度，所以该国的职工进行抑制消费的、高水平的预防性储蓄。减少这种高水平的预防性储蓄的最佳途径，是鼓励北京领导层建立一个现代化的社会安全网，并更好地为本国公民提供教育和卫生保健。中国公司正在过剩留存利润（中国的高储蓄的另一来源），因而可以轻松地帮助为医疗保健和退休金融资。
中国领导人当然关心的是创造足够的就业机会，以保持政治稳定。因此，您需要向中国领导人指出，与为停滞不前的美国和欧洲消费市场提供出口融资的现行战略相比，国内产生的需求最终将是确保就业增长的更为可靠的办法。您之所以必须敦促中国和其他亚洲经济体提高工资和人民生活水平，并不是为了使美国重新获得过去十年中被亚洲夺走的就业岗位，而是为了增加全球需求，从而使所有经济体都可以开始创造更多的就业机会。中国及其他高储蓄的亚洲经济体工资的增加将提高亚洲工人的购买力，扩大消费需求。
美国经济将间接受益于工资的增加和生活水平的提高，因为人们对美国商品和服务，特别是对节省劳力和提高效率的技术的需求增加。总统先生，除此之外，您还需要对中国领导层说，提高人民生活水平的最为迅速的途径是设计人民币相对于美元等国际货币的一次性的大幅度升值。您或许还可以提到，人民币升值是与外汇储备积累和能源及粮食价格上涨所造成的未来的通货膨胀作斗争的最佳途径。如果采取人民币的一次性大幅度升值，而不是目前的渐进主义的做法，就会有助于在一定程度上遏制投机性的热钱流入中国，同时降低中国消费者购买粮食和能源等出口产品的价格。
人民币升值将是在帮助矫正10年来形成的全球性失衡所必需的世界货币范围广泛的重组方面迈出的十分重要的第一步。对亚洲的经常项目盈余经济体和海湾国家石油美元经济体来说，最佳的短期选择是使本国货币重新盯住美元——通过使其与美元的比价升值，但却并不完全放弃盯住美元。这会使美国经济两全其美：这会为美元提供持续不断的支持，同时增加亚洲和石油输出经济体的国内需求，从而扩大美国商品和劳务的市场。因此，您应当迅速达成有关促进这些调整的世界货币的一系列新的谅解。目标应当是在今后几年中管理好美元，以确保其不会大幅度升值，以致阻碍美国出口的扩展，或者大幅度贬值，以致引起一场货币危机。
一项全球经济复苏基金
在短期内，大多数经常项目盈余经济体都将无法充分刺激消费需求，以便把自己的过剩资金减少到可以接收的水平。因此，您的世界经济计划必须考虑到替代选择，就是以要比购买美国国库券、增加外汇储备积累的目前做法更好地支撑经济增长的方式来回收其中的部分盈余。当然，美国将需要获得其中的部分盈余来帮助为自己的复苏计划提供融资。但是其中的一些盈余也可以转而用于支援您的计划的另一部分——就是创建一项世界经济复苏基金，以应付国家债务和偿债能力危机，并支持发展中国家的公共工程项目。
已经有一些国家——冰岛、匈牙利、巴基斯坦和乌克兰——遇到了与目前的危机相关的严重的债务和流动性问题，并试图从国际货币基金组织等来源获得资金。这些国家在今后几个月里可能需要额外的资金。在世界经济实现稳定之前，东欧、非洲、亚洲和拉丁美洲的另外一些国家也可能会遇到与货币相关的危机。
正如您所知，问题在于，国际货币基金组织的财力没有跟上世界经济的增长。今天，该组织拥有2500亿美元可以用于应付国家债务危机——与美国、英国和20国集团其它国家的政府所实施的拯救计划（或者还需要用来应付土耳其、波罗的海国家和其它受影响的经济体即将发生的危机的计划）相比，仅仅是九牛一毛。较好的做法是使该组织有能力应付这些货币和国际收支问题，而不是依靠中国和沙特阿拉伯等国为此目的动用本国的主权财富基金。
因此，重要的是要迅速充实国际货币基金组织和世界银行的现有资源。国际货币基金组织如能获得经常项目盈余经济体可观的储备资产，可能会成为全球金融市场的一个有益的稳定器。为了做到这一点，总统先生，您将需要利用来自日本、德国、沙特阿拉伯和20国集团其它经济体的捐款，作为回报，给予他们更多的权力和影响力。正如2008年10月有必要建立具有相当规模的“陷入困境的资产救济计划”（TARP）基金，为美国的金融体系注入资本，您也将需要创建一个具有相应规模的世界经济基金。多年来，您的前任一再阻止国际货币基金组织和世界银行增加运营资本的努力。他们这样做部分地是由于这些拟议中的琐事威胁到华盛顿在这些机构中的显赫地位——在国际货币基金组织和世界银行的情况中就是美国事实上的否决权，因为如果增加日本、德国和20国集团中的其它贸易顺差经济体的摊款，就会使其加权表决权增大。
但是，事实证明，这已成为了一种短视的政策。我们的国际机构资金短缺，而且效力低下。这使得美联储承受了更大的负担，必须运用美国的货币政策作为危机的稳定器，结果助长了10年来庞大的资产泡沫的累积。这还使大门敞开，使拥有巨额经常项目顺差的亚洲经济体和石油美元国家得以利用本国的主权财富基金影响世界资本市场的发展方向。
如果建立世界经济复苏基金（称之为“WERF”），就会使国际货币基金组织和世界银行有可能与地区开发银行一道实施一项全球范围的宏观经济刺激计划，以补充国家财政扩展。国际货币基金组织可以利用该基金的资源来实施货币稳定计划，帮助各国解决国际收支问题。世界银行和地区开发银行可以利用该基金的资源来为发展中国家创造就业机会的公共工程和社会投资加速提供借贷。来自这项全球基金的资金还可以提供给联合国的各个专门机构，以实施与医疗保健、教育和环境相关的社会投资项目。社会与公共开支的这种增加会有助于稳定虚弱的发展中和新兴经济体的消费与投资。
总统先生，正如您所知，许多经济体中都有范围广泛的一系列迫切的公共投资需要，从修筑公路到开发洁净水源、修复环境和建设新的电信基础设施都有。其中许多项目都可以在不牺牲贷款或环境质量的情况下得到扩展。满足教育、卫生和营养需要的计划在全球各地也是十分必要的。这样一来，世界经济复苏基金的拨款就可以帮助亿万人民获得基本的医疗保健、教育、住房和清洁能源，从而缓解非洲和南亚各国的贫困。
为了确保这种贷放的扩展不影响世界银行的正规的贷放计划，作为该银行最大的股东，美国可以要求立即扩大该机构的法定贷放限额（认识到资金的增加可以在三年期间了支付，或者从该基金借入）。实际上，这种增加会提高该银行的负债比率，而又不损害其信用评级。因此，这样做会对世界银行的贷放活动产生额外的刺激效应。您可以推动每家地区发展银行做出类似的安排。
这种全球刺激计划具有一种潜在的理由。与一味地依靠国内财政扩展相比，它在较长时期里比较有效，所造成的通货膨胀可能也较小。同样重要的是，这样一项计划会产生很大的安全红利。把公共资金注入到世界经济中遇到国际收支或者货币问题的、陷入萧条的地区，这样做会有助于降低这些地区爆发政治动乱的可能性——而又不破坏调整努力获得成功所必需的约束力。通过恢复这些地区的经济增长，这样做可能会有助于提高利润和投资水平。最后，一项全球范围的公共部门计划还会为维护不断增长的和健康的世界经济目前所必需的较长时期的机构改革指明道路。总统先生，如果您在创建全球层次上的机构方面获得成功，以完成罗斯福新政曾经为我国经济完成的使命，您将作为一位真正全球性的罗斯福式人物载入史册。
一项共同繁荣的战略
在短期内，这里所概述的新的经济复苏和增长计划将有助于在房地产和信贷泡沫破裂后的痛苦的调整期内保持美国和世界的经济增长。从长远来看，它将使美国和新兴经济体走上相辅相成的生产力革命和生活水平共同提高的道路。美国公共投资的增加将带来私人投资和生产能力的增加与提高，从而使美国的公司得以利用商品和服务的出口需求的上升 。这也将导致工资上涨，从而使家庭减少其债务负担，而又不会减少消费。
同时，在大型新兴市场经济体，较高的工资和额外的消费支出将使国内需求增加，使这些以出口为导向的经济经受住美国消费需求增长的放缓。生活水平的不断提高进而将在提高生产力和资源利用效率的基础上，加快这些国家的经济向着更可持续的发展模式的转型。这种新的增长方向反过来将在技术的前沿上为美国公司开辟更大的发展机遇。
能否将这场危机变成一个机遇，并把机遇变为现实，就看您和您的政府的了。总统先生，要做到这一点，你必须迅速采取大胆、乐观的经济复苏计划，这项计划要超越常规的思维，并驾驭美国经济，使之利用公共基础设施投资和不断增长的全球需求等新的经济增长动力。
（尹宏毅 翻译）