30年前,合资在中国绝对是一个新鲜时髦的字眼。国内企业攀上了洋亲戚,在所有人的眼里都是前途一片光明;合资公司不负众望,创造出了中国经济史上的一个奇迹。 今天,合资正逐渐淡出视野,越来越多的外商资本以独立的方式走入中国的经济舞台,不再寻求中国伙伴。
这是一条外资进入中国之路。
20世纪80年代前期,因为合作方式具有投资回收期短,投资风险小等优势,在华外商主要以合作方式在短期非生产项目进行投资。80年代中期,政府制定优惠政策鼓励外商以合资方式对制造业投资,而外商出于获得中方渠道和信息优势等原因,积极以合资方式投资,合资成为外商主要投资方式。90年代末,众多领域开始允许外商独资,而外商也已建立了自己的信息和产品渠道,独资就成为外商投资的主要方式。2009年中国新增独资企业份额已经占到外商直接投资(FDI)总额的70%以上。与此同时,已进入外商企业,特别是跨国公司纷纷开始通过各种方式对在华子公司进行独资控股化改造。
近年来,外资以独资方式进入中国的趋势正在加剧,独资已代替合资成为外商投资中国的主流。从实际使用的FDI来看,合资企业资金占比逐年下降,目前不足20%,而独资企业资金占比逐年上升,接近80%。国际上对新兴国家的直接投资总体上仍维持增长趋势,而人民币的升值又使更多外资走向中国。2009年中国全年实际利用外资900.3亿美元,连续5个月实现正增长。
在外资独立进入中,外资并购和地区总部投资项目增长迅速。以山东为例,2009年全年新批外资并购项目63个,合同外资4.3亿美元,分别比去年增长1.4倍和1.2倍。新批跨国公司地区总部投资项目20个,合同外资3.1亿美元,分别增长66.7%和94.3%。
这种独资趋势的加剧与国际投资新兴国家方向上的变化相吻合:即以满足发达国家需求为目标,追求廉价生产成本的投资正在减少,以提高中国等新兴国家内需为目的的投资正在增加。
与外资走向相一致,中国的引资策略也在转变。国内经济开发区和内资企业普遍认为,目前中国的经济已经进入了新的发展阶段,政府的引资策略正从重数量到重质量转变。特别是一些发展较快的沿海省份,许多国内企业在完成原始积累后,正主动地希望完成从传统行业向高科技领域的转型,技术和管理上的有力合作才是他们普遍看重的。
据分析,外资独资化的日趋加剧与其进入中国的投资产业转移有关,外资正从制造业向服务业、高新技术产业转移,而这些行业的特点更支持独资发展。数据显示,从1997到2009年,外资独资在不同行业中的比重发生明显变化,制造业、采矿业、建筑业、水、电、气下降,银行、保险业、地产等服务业明显上升。
对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授桑百川在新近完成的一个国家级课题中表示,随着中国储蓄、外汇“双缺口”消失,利用外资已经不再单纯是为了弥补国内建设资金不足的矛盾。这就决定了在扩大开放中,要按照自身发展需要,优化引进外资的结构,提高利用外资水平,探索把引进外资与提升产业结构、技术水平结合起来,同带动经济发展、企业技术改造结合起来,以提高自主创新能力为出发点,注重引进技术的消化吸收创新提高。
让我们分析一下近年来外资独资化倾向。
业内普遍认为,当初外企进入中国选择合资,一方面是出于对中国不够了解,需求本土伙伴以实现顺利盈利;而现在随着中国对外资政策的稳定发展,越来越多的外商熟悉了中国的市场行情,开始独立地进行经济行为。而且独资可以使企业更好地保护生产技术,企业决策也更灵活。
对中国的了解程度加深是外资独立的一个重要原因。中国人民大学统计学院副院长高敏雪说,独资或合资是一个股权进入模式决策问题,选择什么方式进入,投资者需要综合考虑自身与东道国两方面的因素条件,以及投资国与东道国之间的关系。从投资者的逐利本性出发,自然是哪种模式更有利于控制成本提高收益就选择哪种。随着中国市场经济成熟程度不断提高并不断加快步伐融入国际市场,对于外资的神秘感越来越小,在此背景下,无论是老投资者还是新投资者,就已经越来越不需要以国内投资者为跳板了。
另外,中国利用外资的产业发生转移也加速了外资独立化进程。中国利用外资的产业正在从制造业向服务业和高新技术产业转移,这也使得外商独资化的趋势加剧,“这些产业知识含量较高,由于担心技术外溢,所以外企选择了独资这一更安全的方式。”
有机构曾就中国外资经济中独资企业与合资企业在数量、劳动力投入、资本投入、市场占有状况进行广泛对比,分析结果表明,中国外资经济不仅已经形成了以独资企业为主体的基本格局,而且独资企业经营状况总体上优于合资企业。“由此似乎可以在一定程度上说,合资企业减少、独资企业崛起已经成为不可逆转的趋势。”
此外,这种外资独资化的趋势在国内不同地区的表现不尽相同。据了解,目前外资独资化在中国东部等一些沿海地区表现得比较明显,而在中西部地区,外资的进入还多以合资为主。但随着中西部地区经济的发展和产业结构的不断调整,外资独资化将是未来外资进入中国的主流。
In recent years, sole foreign investment enterprises have overwhelmingly taken the place of joint ventures in China. As far as the actually utilized foreign direct investment (FDI) is concerned, the capital proportion of joint-ventures has been reduced to less than 20% while the capital proportion of sole foreign investment enterprises has risen to nearly 80%. In the international scope, direct investment in the rising countries is maintaining a growth tendency. The upward revaluation of RMB has caused more foreign capital to enter China. In 2009, China actually utilized foreign capital amounting to 90.03 billion US dollars, maintaining growth for five consecutive years.
The intensification of the sole investment tendency tallies with the international tendency to invest in the rising countries, i.e. taking satisfying the demands of the developed countries as the goal, investment pursuing cheap production costs is reduced and investment aiming to promote the domestic demands of the rising countries like China is increasing.
Conforming to foreign investment, China’s policies on attracting foreign capital are also changing. Most economic development zones and enterprises in China are of the opinion that at present China’s economy has entered a new development period. Therefore, the government’s investment attraction policies are changing from laying stress on quantity to laying stress on quality. Especially in some coastal provinces with rapid development, after completing basic accumulation, many enterprises hope to transform from traditional industries to hi-tech industries. Therefore, they all lay great stress on technological and management cooperation with foreign enterprises.